2021年传媒互联网行业投资策略报告：新的文娱时代和人群正逐步明确，旧的行业分化与融合已急剧发生-新时代证券

2022年05月05日 传媒互联网新消费行业:总结与展望 增持 (维持) 投资要点 分析师：朱珠 执业证书编号：S1050521110001 电话：021 ▌行业评级及投资策略 给予传媒互联网新消费行业增持评级。 广电行业企业主要收入来自有线电视收看与维护为主，从行业发 展趋势看，用户需求逐步从有线电视收看逐步转向移动端的长短视频，但由于有有线电 视总体存量用户具有基础，进而也带来广电的营收与利润的相对稳定。 在商业模式中，伴随移动互联网红利见顶后会员付费模式通过从数量的增长逐步转 移至用户增值价值的放大，例如会员涨价，用户的私域运营，但目前行业存量移动互联 网头部企业与新晋企业均手握千万级、亿级用户，用户付费在到会员涨价 图书板块也在发力新媒介（例如短视频营销），也在加码自有版权的 数字内容力，总体看图书零售市场在疫情下表现疲弱，出版行业的深度融合需提速，后 续可关注新动能进展。

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