汽车及零部件：复盘重卡政策行情，推演轻卡中长期保有量提升逻辑-中金公司

⚫ 复盘汽车产业发展：三轮政策刺激周期 2000年至今，汽车行业已经历三次大的政策刺激周期，2009-2010 年、2015-2017年和2019年-2021年，前两次政策效果显著。 ⚫ 汽车行业具有显著配置价值：短期内，生产制造供给角度看，随着上 海及周边的复工复产的有效进行，最坏的时刻已经过去，随着政策刺 激、疫情环节导致的社会活动和经济活动的恢复，汽车需求有望得到 显著恢复。 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 19 - Apr 30 - Jun 10 - Sep 21 - Nov 1 - Feb 14 - Apr 汽车沪深300 [Table_Title] 复盘几轮汽车刺激政策 2）汽车下乡主要惠及微客、微卡、轻卡车型，2009年微客销量增速 83.2%，微卡为46.4% 图 2 2008-2010汽车月度及累计同比 资料来源：中汽协，首创证券 行业简评报告 1 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 农村地区汽车保有量提升空间大 2021年两会上，人大代表李响表示，低线城市及农村地区汽车千人保 有量仅为一二线城市的一半

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