车灯行业跟踪专题之四：LED加速渗透，电动智能驱动车灯技术升级-国信证券

从行业空间来看，车 灯的持续升级将驱动市场规模的持续增长：1、前照灯具备光源和智能 化两条主要的升级路径，目前前照灯中的LED渗透率已经到达较高水 平，后续以ADB和DLP等为代表的智能化大灯将成为前照灯重要升级 随着车灯智能化水平的持续提升，小厂与当前一线企业在技术和规 模方面的差距将进一步加大，车灯行业的集中度预计将进一步提升。  “产品升级+客户拓展”双轮驱动，公司成长路径清晰。 、图像识别、传感 器技术和智能化生产线等方面的研发工作 2016年 公司第一代自适应远光前照灯（ADB前照灯）研发成功；与松下中国签订战略合作协议，旨在共同 研发LED车灯驱动技术及推动车灯产品中的电子应用 2、车灯技术迭代升级不及预期：车灯行业是具备持续升级能力的零部件赛道，其 中前照灯的升级潜力最大。 当前，前照灯正从普通的LED灯向智能化的ADB大灯升级， 升级将带来车灯的单车价值量的提升，若ADB大灯渗透率的提升速度不及预期，将对 公司营业收入的增长产生不利影响。

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