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请务必仔细阅读报告尾部的重要声明
双积分交易价格受市场供给影响，电动化与节能化旋律不变
双积分交易价格点评
行业点评 | 汽车
证券研究报告
2022
双积分的预测价格波动较大，受到市场供求影响。对于新能源积分的预
测交易价格，之所以会在短时间内降低，主要是因为21年新能源汽车产销
量增长较快，使得市场积分供给增多，从而影响交易价格。
投资建议：双积分的价格波动是市场供求的影响，单个企业在积分交易营
收方面的变化不会影响到企业发展新能源的动力。
，新能源依然是战略重心
通过复盘2017-2021年的双积分CAFC（平均燃油消耗量积分）和NEV（新能源积分）
情况，我们发现：
1） 新能源汽车得到快速发展。
非关联企业无法交易CAFC积分；市场信
息差，部分负积分的企业在购买正积分的时候面临信息不对称的问题；NEV的单向补偿
问题，NEV积分只能单向补偿CAFC积分，而CAFC正积分无法补偿NEV缺口；双积
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